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近一年跑赢创业板指12%收益率的基金经理

2020年02月14日 09:31来源:未知手机版

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原标题:近一年跑赢创业板指12%收益率的基金经理 来源:长城基金

当前市场最亮眼的存在莫过于创业板指,而跟踪创业板指的基金均收获远超市场的收益率。在这当中,

近一年跑赢创业板指12%收益率的长城创业板指数增强A(001879)与长城创业板指数增强C(006928)无疑是当中更亮眼的存在。

根据银河证据数据,长城创业板指增强基金A类与C类,近一个月、近三个月、近六个月、近六个月、近一年净值增长率均为同类第1,且近一年较创业板指有超12%的超额收益率,是当前市场上极佳的捕捉创业板指行情的工具之一。

跑赢创业板指12%收益率最关键的是什么?我们不妨听听基金经理雷俊的回答:

Q1、创业板指去年全年上涨的因素? 今年是否延续?

雷俊:核心的因素来自业绩提速。据最新卖方研究统计,创业板的2019年度业绩预披露比例接近100%,年报的净利润增速均值为60%,作为于股价涨幅最相关的因子,其主要驱动了创业板的全年行情。当然在2018年的指数底部情况估值修复对于去年涨幅也有一定的影响。

对于今年而言,大概率行情仍有机会延续。主要有两方面的原因:

1、2019年业绩预增原因中行业景气水平上行而带来的业绩增加占比超过57%,公告中明确提及2018年度商誉减值基数低原因的占比不到10%,说明创业板内生增长明显;

2、从未来高质量的发展趋势看,未来将进入科技驱动经济的大周期中,科技成长类企业将迎来趋势性的好转。

Q2、超额收益如何获得?最关键的因子是什么?

雷俊:长城创业板指数增强基金的核心运作模型仍旧是多因子模型,针对创业板指数的特点我们量身定制了多因子模型;影响最大的风格因子来自于动量,有点类似于大众所理解的趋势投资,这种风格因子在创业板成长型趋势风格中带来了明显的积极回报。

Q3、马太效应下,指数的表征效应?针对这个的策略是否有细节调整?

雷俊:我认为马太效应对创业板指数的表征效应不会有实质的影响。主要有两方面原因,其一,创业板的个股差异度特别大,同一个行业的个股经常从事大相径庭的主业,个股波动相互关联度没那么强,所以与市值大小关系较弱,这与主板的传统行业很不一样;

另一方面,创业板虽然在马太效应下市值有所集中,但其行业表征属性依旧很强,仍旧是以医药、TMT、新能源等核心创新板块,因此其对于整体的新兴科技表征作用巨大,旗手作用只会更加明显。

当然,产品投资策略的细节上会与沪深300等传统指数有明显区别,创业板指数的整体风格是大中盘成长,权重较为集中,因此投资中要把握住核心标的,不能不配置或者低配置过多,另一方面,小股票也提供了广阔的选股空间,也需要适度放大风险基于非权重股充分的发挥空间。

简言之,把握核心标的,发挥增强外延优势。

Q4、当前三年新高下创业板指投资的性价比?从模型分析上看还有哪些细分行业不算贵?还有哪些风险点?

从2012年开始,作为美国科技创新代表的纳斯达克指数一直都处于每年创新高的状态,但如果中途如果怀疑其投资性价比,那将损失掉好多倍的投资机会。投资科技创新成长股,主要需要关注其成长的持续性和研发的投入情况,如果业绩兑现能很好的消化估值,那么在估值切换后仍将有很好的投资机会。

最新数据看,各个细分行业的头部公司静态估值都不是很便宜,机构的持股比较集中,如果一旦业绩出现回调可能会有拥挤交易的风险;但从行业内部来看,部分的小公司相对估值略便宜,可能会有行情扩散下的投资机会。

Q5、如何看待上海科创版的诞生对于创业板的影响,制度上有哪些期待?

去年科创板注册制的推出是国家对科技创新的一个提速,市场在推出前期有担心会分流创业板资金,但事实表明,从去年7月22日第一批科创股票上市后,创业板的股票反倒是走出一波加速上涨行情,很多股票在下半年至今持续创出新高。

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